Análise de Balanços de seguradoras - Parte 5: Índices de Endividamento

Índices de Endividamento

Os índices de endividamento demonstram o grau de capital de terceiros – contas do passivo circulante e do não circulante – no financiamento das atividades operacionais de cada organização ou empresa.

Endividamento geral ou total

Fórmula padrão a ser utilizada para o Endividamento Total (que neste trabalho é abreviado para ET) é dada a seguir:

Segundo Iudícibus (2012), ¨ estes quocientes relacionam as fontes de fundos entre si, procurando retratar a posição relativa do capital próprio com relação ao capital de terceiros,¨ indicando a participação do ativo total financiada pelos recursos provenientes de terceiros. Seu resultado indica o montante dos recursos a serem devolvidos pu pagos para terceiros que estão em uso na empresa, com o intuito de gerar lucros.

Sabendo-se que quanto maior o endividamento maior será a possibilidade de que a empresa não consiga pagar as obrigações com terceiros, este indicador vem a servir como termômetro para se determinar o limite sadio de até que ponto a empresa pode se comprometer. Se o grau de endividamento for igual a um, a empresa operaria em estado de situação nula, se maior que um, a empresa seria insolvente – isto é, incapaz de quitar suas obrigações –, estaria em estado de passivo a descoberto.

ÍNDICES DE ENDIVIDAMENTO	FÓRMULA	2.010	2.011	2.012	2.013	2.014
Endividamento	ET = (PC+ELP)/ATIVO	0,77	0,75	0,76	0,75	0,75

Garantia de capital de terceiros

Fórmula utilizada para a garantia de capital de terceiros (GT):

Indica que, para cada real (R$) de dívidas com terceiros totais (PE), existem valores de Capital Próprio (PL); quanto maior for o capital próprio, maior segurança haverá para os credores que emprestam capital para a empresa.

Se GT=1, por exemplo, significa que Patrimônio Líquido é igual a Passivo Exigível, logo o ativo é constituído por financiamentos próprios e de terceiros em idêntica proporção.

ÍNDICES DE ENDIVIDAMENTO	FÓRMULA	2.010	2.011	2.012	2.013	2.014
Garantia de capital de terceiros	GT = PL/(PC+ELP)	0,31	0,33	0,31	0,33	0,32

A Fórmula utilizada para se encontrar a chamada garantia de capital de terceiros (GT) apresenta variações em sua estrutura. Inicialmente, pode ser obtida focando-se no patrimônio próprio, o que significa que o objetivo passa a ser relacionar o montante de dívidas de com os donos contra as dívidas totais, mas também pode ser usada para obter o resultado inverso – aqui abreviada como GT2. A saber:

Neste caso, se GT2 é igual a 1,00 significaria que para cada R$ 1,00 de dívidas totais para com terceiros, a empresa dispõe de patrimônio próprio (isto é, capital e lucros, basicamente) também de R$ 1,00.

A equação da forma como é apresentada Indica que, para cada R$ 1,00 de dívidas para com terceiros no circulante mais o não circulante (PE¹ ou PC mais ELP), existem valores de patrimônio que não serão cobrados (PL); quanto maior for o capital próprio, maior segurança haverá para os credores que emprestam capital para a empresa.

ÍNDICES DE ENDIVIDAMENTO	FÓRMULA	2.010	2.011	2.012	2.013	2.014
Garantia de capital de terceiros 2	GT2 = (PC+ELP)/PL	3,26	3,05	3,25	3,00	3,08

Relação de dívidas de curto prazo com dívidas totais com terceiros

O índice de dívidas de curto prazo (Passivo Circulante) com dívidas para terceiros totais (exigíveis no curto e longo prazos), também conhecido por “quociente” tem a seguinte fórmula:

Indica que, quanto possui de curto prazo (PC) e longo prazo (ELP) para cada real (R$) de dívidas totais com terceiros (PE).

ÍNDICES DE ENDIVIDAMENTO	FÓRMULA	2.010	2.011	2.012	2.013	2.014
Composição do Endividamento	QUOCIENTE = PC/(PC+ELP)	0,90	0,91	0,93	0,94	0,95

Segue gráfico resumindo os índices de endividamento:

1PE, Passivo Exigível, ou seja, todo o lado passivo que será cobrado por terceiros.